A do të sjellë norma e interesit për hipotekat agimin e një bilanci në tkurrje?
23/04/2022
Në procesverbalin e saj të fundit, Rezerva Federale përmendi se zyrtarisht do të fillojë tkurrjen e bilancit të saj në maj dhe parashikoi se mund të jetë më e madhja ndonjëherë. Pasi Rezerva Federale filloi ciklin e rritjes së normës së interesit, plani për të tkurrur bilancin është vënë gjithashtu në axhendë. Disa huamarrës mund të ndihen çuditshëm për "tkurrjen" e papritur të bilancit. Kur shpërtheu COVID-19 në vitin 2020, Rezerva Federale filloi të blinte sasi të mëdha obligacionesh nga tregu, me qëllim stimulimin e ekonomisë duke injektuar para në treg. Ky proces njihet si politika e lehtësimit sasior (QE). Rezultati më i drejtpërdrejtë i politikës së lehtësimit sasior është një ulje e normave të interesit dhe një rritje e likuiditetit të tregut. Përmes politikës së lehtësimit sasior, qëllimi përfundimtar i Rezervës Federale është të ulë normën e interesit duke shtuar monedhë në treg, duke arritur kështu qëllimin e stimulimit të ekonomisë. Në dy vitet e fundit, rritja e çmimeve të tregut të aksioneve dhe të banesave, si dhe norma më e ulët e interesit të hipotekave janë shkaktuar të gjitha nga politika e lehtësimit sasior.
Tkurrja e Bilancit të Gjendjes mund të shihet si një operacion i kundërt i politikës së lehtësimit sasior. Qëllimi i drejtpërdrejtë i saj është të zvogëlojë numrin e të dy anëve të bilancit në të njëjtën kohë, në mënyrë që të arrihet qëllimi i zvogëlimit të qarkullimit të monedhës, gjë që sjell gjithashtu një efekt të kundërt të politikës së lehtësimit sasior. Efekti anësor i politikës së lehtësimit sasior është shpesh inflacioni, dhe inflacioni aktual është "i lartë", kështu që pasi Rezerva Federale fillon të rrisë normat e interesit, ajo duhet të ndizet dhe të fillojë Tkurrjen e Bilancit të Gjendjes, në mënyrë që të "frenojë dyfish" inflacionin.
Në çfarë mënyre do të ndodhë ky raund i Bilanci në rënie të kryhet?
Ekzistojnë tre mënyra kryesore për të zvogëluar madhësinë e blerjeve të obligacioneve; të shiten obligacionet drejtpërdrejt; dhe të lejohet që asetet të shpengohen automatikisht në maturim (shpagim), domethënë, të ndalohet riinvestimi në maturim.
Të tre metodat mund të përdoren për të zvogëluar madhësinë e bilancit, për të zvogëluar sasinë e parave në qarkullim për të rritur normat e interesit dhe për të kontrolluar inflacionin.
Procesverbali i takimit të fundit të politikës monetare të publikuar nga Rezerva Federale tregon se, për të luftuar inflacionin në rritje, politikëbërësit “në përgjithësi ranë dakord” të ulin asetet e Rezervës Federale deri në 95 miliardë dollarë në muaj.
Në procesverbal përmendet gjithashtu "kryesisht përmes riinvestimit të principalit të marrë nga zotërimet e letrave me vlerë të SOMA-s", që do të thotë se ky raund tkurrjeje do të jetë "pasiv" dhe jo shitje aktive, në mënyrën e tretë të përmendur më sipër. Shumë ekonomistë presin që Rezerva Federale të synojë të tkurrë bilancin e saj me rreth 3 trilionë dollarë gjatë tre viteve. Por procesverbali nuk detajoi se si do të futej gradualisht kufiri, një detaj që ka të ngjarë të shpallet në takimin e majit. Nëse Rezerva Federale vazhdon të tkurrë bilancin e saj siç parashikohet, ai do të jetë më i madhi ndonjëherë.
Tkurr po përshpejtohet , ndikimi mund të mos intensifikuar
Raundi i fundit i tkurrjes ishte midis viteve 2017 dhe 2019. U desh shumë kohë që bilanci të fillonte të tkurrej pas katër rritjeve të normave të interesit në vitin 2015. Dhe iu desh një vit i tërë që Rezerva Federale të arrinte normën e saj maksimale prej 50 miliardë dollarësh në muaj.
Ky raund tkurrjesh mund të shkojë nga zero në 95 miliardë dollarë brenda tre muajsh. Tregjet presin shkurtime vjetore prej më shumë se 1.1 trilion dollarësh. Kjo do të thotë që deri në fund të këtij viti ose në fillim të vitit të ardhshëm, ritmi i tkurrjes pritet të tejkalojë totalin për të gjithë ciklin 2017-2019.
Krahasuar me raundin e mëparshëm, Rezerva Federale e ka ulur bilancin e saj me një ritëm më të shpejtë dhe me intensitet më të madh, dhe ka dërguar një sinjal më të fortë shtrëngimi. A do ta përshpejtojë një plan "agresiv" për të tkurrur bilancin rritjen e rendimenteve të thesarit?
Siç u përmend më sipër, ky raund tkurrjeje do të jetë "pasiv" në formën e një ndalimi të Riinvestimit të obligacioneve. Megjithatë, tkurrja "pasive" e bilancit nuk formon një urdhër shitjeje në treg, nuk do ta nxisë drejtpërdrejt skajin afatgjatë të normës së interesit, ndikimi në normën e interesit është më indirekt. Duke gjykuar nga reagimi i tregut, normat e interesit të tregut që kanë pësuar rritje kohët e fundit, duke përfshirë normat e obligacioneve të thesarit dhe normat e hipotekave, tashmë kanë parashikuar ndikimin e rritjeve të mëvonshme të normave të interesit dhe tkurrjes së bilancit, dhe pothuajse kanë zgjedhur rezultatin më "shqiponjë".
Deklaratë: Ky artikull është redaktuar nga AAA LENDINGS; disa nga pamjet janë marrë nga interneti, pozicioni i faqes nuk përfaqësohet dhe nuk mund të ribotohet pa leje. Ekzistojnë rreziqe në treg dhe investimi duhet të jetë i kujdesshëm. Ky artikull nuk përbën këshilla personale për investime, as nuk merr parasysh objektivat specifike të investimit, situatën financiare ose nevojat e përdoruesve individualë. Përdoruesit duhet të marrin në konsideratë nëse ndonjë mendim, opinion ose përfundim i përfshirë këtu është i përshtatshëm për situatën e tyre të veçantë. Investoni në përputhje me rrethanat me rrezikun tuaj.
Koha e postimit: 23 Prill 2022